财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一是<猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方strong>上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求(qiú)预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的(de)排(pái)产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实际(jì)上已经有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社(shè)不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大(dà)合”的(de)波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价(jià)格(gé)也需要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的(de)简单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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