美国(guó)银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的(de)数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平(píng)静的(de)时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化厂(公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临(lín)的风险正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员)石油有关的(de)交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货(huò)研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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