海通策略(lüè)认(rèn)为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持(chí)续下滑，利(lì)润向(xiàng)下游转移；中游制(zhì)造(zào)盈利增(zēng)速走弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下(xià)游消费盈(yíng)利改善(shàn)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了幅(fú)度放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经(jīng)济(jì)归(guī)母净(jìng)利单季(jì)同比已经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益(yì)于国产替代的半导体材(cái)料和半(bàn)导体设(shè)备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加(jiā)速增(zēng)长；低(dī)碳(tàn)经济景气度高位回落，新型电网盈利增(zēng)速持续(xù)提升，主要受益于(yú)储能(néng)的快速(sù)发展(zhǎn)。

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