近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　三大球和三小球分别是什么 三大球的起源笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这三大球和三小球分别是什么 三大球的起源也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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