本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报(bào)记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于(yú)下(xià)跌(diē)的(de)态(tài)势，本周(zhōu)进口铁矿石(shí)价(jià)格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加(jiā)速下行，直接原因(yīn)源于成材表需继(jì)续走弱，二(èr)季(jì)度(dù)以来(lái)成材消费(fèi)持续(xù)低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游(yóu)需求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉(lú)料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的(de)刚性支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而(ér)远月合约开始(shǐ)计(jì)价终端需(xū)求(qiú)走弱和(hé)铁矿(kuàng)石受自身供需趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传(chuán)导至(zhì)投(tóu)资端尚需时间，一(yī)季(jì)度(dù)房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复(fù)苏(sū)乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本(běn)和去年同期(qī)持(chí)平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意(yì)愿增(zēng)强，对原料需求构成压力(lì)。”国(guó)投安信期(qī)货高级分析师何建(jiàn)辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮认为，近期市(shì)场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不(bù)大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港口库(kù)存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常态，对补库不(bù)应有过(guò)高期待。海外主流(liú)铁矿(kuàng)石(shí)二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度产量也(yě)同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运(yùn)依(yī)然偏低，港口库(kù)存维持下(xià)降态势(shì)，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清(qīng)认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多(duō)以(yǐ)按(àn)需补库为(wèi)主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库(kù)需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来(lái)看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿(kuàng)石的(de)支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认(rèn)为，目(mù)前终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗大(dà)起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需(xū)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗边际上仍有(yǒu)改善，整体矛(máo)盾并不是(shì)太突出(chū)，价(jià)格波动幅度(dù)较前两年将有明显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观(guān)。预计市(shì)场整体以区(qū)间振(zhèn)荡为主，节奏上或(huò)先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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