近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是(关一下月亮是什么意思shì)笑(xiào)果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处(chù)于(yú)关一下月亮是什么意思快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可关一下月亮是什么意思能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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