中国金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次证监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证(zh纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次èng)券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大(d纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次à)湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外(wài)资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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