今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计(jì)此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本市(中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久shì)场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公(gōng)募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科(kē)中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的(de)推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金(jīn)指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处于较(jiào)低分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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