财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGP俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么T的横空(kōng)出世，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物(俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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