金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从(cóng)结(jié)构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗shàng)月(yuè)持平(píng)，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)是季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在(zài)本(běn)月数据中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存(cún)款减少的(de)时(shí)点(diǎn)。以(yǐ)4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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