大家好，简单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富(fù)通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通股票混合来(lái)看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果到了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报(bào)称，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总体把(bǎ)握(wò)住了市(shì)场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转换，降低(dī)了(le)新能 源板块(kuài)的配置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体系所代表(biǎo)的(de)传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条(tiáo)结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备(bèi)及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出(chū)类似特(tè)征，尽管热(rè)闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在(zài)内(nèi)，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿(yì)元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业(yè)绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主可(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色kě)控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资(zī)本(běn)开(kāi)支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调(diào)整标志着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本(běn)形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本(běn)面风险(xiǎn)因素(sù)逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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