在(zài)华尔街(jiē)经济学家(jiā)和央行(xíng)官员争论美国经济是(shì)否以及(jí)何时(shí)会陷(xiàn)入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多(duō)的专业选股人士将(jiāng)资金从(cóng)银行等对(duì)经济(jì)敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而(ér)投资公(gōng)用事(shì)业和基本(běn)消费品(pǐn)等(děng)在经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国(guó)银行汇编的数据显示，同好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性(xìng)股票与防御性(xìng)股票的比例(lì)降至至(zhì)少2012年以来的最低水平(píng)。对于只做多(duō)的基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的(de)命运取决于商业周期的起伏(fú))的相对敞口接近(jìn)2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显了(le)主动投资领域的(de)悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之(好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的(de)衰退做好(hǎo)了(le)准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防御(yù)股的偏(piān)好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股。这一立场(chǎng)表(biǎo)明，人们相信美联(lián)储有能力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀(zhàng)行(xíng)动(dòng)实现软着陆。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进(jìn)一(yī)步证明，专业(yè)人士持续看空(kōng)股市。在(zài)美(měi)国(guó)银行4月份对(duì)基(jī)金经(jīng)理的最新(xīn)调查中(zhōng)，现金持有量保持在较高水平，相(xiāng)对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场开始逃(táo)离时，只做(zuò)多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表信号配置(zhì)资(zī)产的(de)计算机驱(qū)动策(cè)略形成了(le)鲜(xiān)明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金(jīn)等(děng)系统性资金管理公(gōng)司(sī)近几(jǐ)个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能说明这(zhè)种分歧(qí)立场。德意志银行称，量化基金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票，而(ér)自由裁量投(tóu)资者的敞(chǎng)口已降至一年区(qū)间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部分归(guī)因于那些对价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投(tóu)资者，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入股票(piào)。看空(kōng)者还警告(gào)称，持(chí)续(xù)数(shù)月(yuè)的(de)股市(shì)反弹(dàn)是不可持续的(de)。由于标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能(néng)可能会限制(zhì)量化基金(jīn)的(de)需求。另(lìng)一方面，新(xīn)一轮的抛售可能会促使量(liàng)化基金改变路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期的经济(jì)数(shù)据(jù)和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各(gè)公司在(zài)本(běn)财(cái)报季的业绩超出(chū)预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美(měi)国企业重回增(zēng)长(zhǎng)轨道。就连美(měi)联储官(guān)员也预测今年晚(wǎn)些时候(hòu)会出现(xiàn)“温(wēn)和衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备(bèi)而采取(qǔ)防(fáng)御措施，最终可能(néng)会(huì)付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到(dào)来，防御(yù)性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常(cháng)会在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学家预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)将从(cóng)第三季度开(kāi)始(shǐ)。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来