金融(róng)界4月26日消息 国内期货(huò)市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货(隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体huò)跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合适做多但(dàn)是驱动(dòng)有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下(xià)滑导致的现货价格下(xià)降，近(jìn)几周现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下移。从09可能(néng)的向上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是驱(qū)动依(yī)旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比和同(tóng)比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这(zhè)一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们观察到下游(yóu)原片库(kù)存基本补至2022年(nián)年初水平；进(jìn)入五(wǔ)月(yuè)，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的(de)可能性。但是从近(jìn)隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价格，产销维(wéi)持在较高水平(píng)，因此近月确(què)实难(nán)以出现回撤，总体还是正套思路。

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