5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来(lái)经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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