5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新(xīn)业(yè)务(wù)成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持(ch女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路í)同比多增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据(jù)利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已然累(lèi)计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的(de)情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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