个(gè)人养老金业务(wù)试点落地半(bàn)年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养老金开始进入为期一年的试点，在(zài)全(quán)国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资源和(hé)社(shè)会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系(xì)和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有(yǒu)多(duō)方实(shí)践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报(bào)记(jì)者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正在(zài)获得更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金(jīn)试(shì)点落(luò)地，14家券商获得代(dài)销资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录(lù)中个人养老金基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开(kāi)和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)也成为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过(guò)精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财(cái)富(fù)管(guǎn)理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募(mù)基金。据人社部个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品名录(lù)显示，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获得(dé)首批(pī)个人养老金(jīn)基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华夏基金等发(fā)行(xíng)养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本实(shí)现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部(bù)分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机构办(bàn)理(lǐ)个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货(huò)架能够带给客户更好的(de)服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布(bù)局(jú)的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户(hù)投(tóu)资选择的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对于金融(róng)产品的(de)特征(zhēng)和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)类型的(de)基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画(huà)像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提供切实(shí)可行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在(zài)账户内充(chōng)分利用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)，但如(rú)何投资(zī)也令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的(de)选择已(yǐ)令投资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接(jiē)，如何(hé)让投资(zī)者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司的(de)投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老规划(huà)和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客户提(tí)供有温(wēn)度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司(sī)治理水平(píng)、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的(de)是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计(jì)开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银(yín)行个(gè)人养老(lǎo)金业务开办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和(hé)渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司个人(rén)养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老金(jīn)业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此(cǐ)前(qián)表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引导客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理财(cái)观(guān)念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周(zhōu)期专业资配服务和(hé)一(yī)站式的(de)产(chǎn)品选择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务(wù)陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标客群的深入(rù)研(yán)究，将开(kāi)发(fā)大(dà)中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户拓展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全(quán)国广度(dù)”的(de)推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协(xié)同系(xì)统内(nèi)成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工(gōng)提供(gōng)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服务(wù)效(xiào)率，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织(zhī)了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代(dài)销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问(wèn)题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破(pò)

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金融需(xū)求，促进(jìn)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内(nèi)人士表示，在客户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据国家政策选择(zé)社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认知的客户进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随(suí)着试点扩大(dà)和客(kè)户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企事(shì)业单位(wèi)员(yuán)工，特别是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一(yī)定经营规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和(hé)财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一(yī)个(gè)增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市(shì)场覆盖(gài)。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过投研优(yōu)势和专(zhuān)业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同(tóng)风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客(kè)户(hù)建立个人(rén)养老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮助客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合(hé)净(jìng)值的(de)波动(dòng)，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年(nián)享(xiǎng)税(shuì)优(yōu)的1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直播(bō)服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的(de)夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上(shàng)门(mén)服(fú)务的方式触达企业(yè)和客户，举办专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户(hù)了(le)解个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规划(huà)，激(jī)发客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能，提(tí)供(gōng)丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老(lǎo)工具（如节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户分析系(xì)统的(de)基础上(shàng)，可以针(zhēn)对不同(tóng)养(yǎng)老诉求的客(kè)户达成“千(qiān)人(rén)千(qiān)面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客户(hù)体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤(chè)率(lǜ)大不(bù)大？产品(pǐn)能(néng)不(bù)能满足真正的(de)养(yǎng)老诉(sù)求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资(zī)者的重要(yào)关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目(mù)前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的一(yī)只(zhǐ)个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为(wèi)客(kè)户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负(fù)责人(rén)介绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明(míng)显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资(zī)产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保(bǎo)证其特点达到(dào)的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的(de)中(zhōng)波动中(zhōng)回(huí)撤、高波(bō)动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金(jīn)的保(bǎo)值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适(shì)配的产品评价体系，通过(guò)该体系的评(píng)价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风(fēng)险型(xíng)和目标(biāo)日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能力(lì)选择具体的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波(bō)动，带给(gěi)客(kè)户(hù)相(xiāng)对稳健的(de)收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的(de)养老金替代(dài)率大于70％，即(jí)可(kě)维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资的增(zēng)值功能也是一个重要考量。由(yóu)于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)取用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短(duǎn)期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型(xíng)资产上，实(shí)现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠(huì)金(jīn)融属(shǔ)性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过投资不(bù)同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)积(jī)极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机(jī)构或(huò)者(zhě)每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方面诉(sù)求：一(yī)是增(zēng)强基础设(shè)施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确(què)养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户(hù)提供基于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述(shù)负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无(wú)法上(shàng)线储蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较为单一，难(nán)以进一(yī)步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一(yī)步简化投资者的办理流(liú)程，提(tí)升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰(fēng)富客户(hù)多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息(xī)大大(dà)刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了(le)资(zī)金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的(de)结(jié)果来看，个人养老(lǎo)金产品的(de)收益率远低(dī)于预(yù)期，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的(de)主要原因。而选择(zé)开(kāi)户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少吸引客(kè)户开户(hù)的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认(rèn)为(wèi)，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也需(xū)要业务人员及其(qí)所在机构有比较专业且综(zōng)合(hé)的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资者认为，个(gè)人(rén)养老金产品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分(fēn)满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还需要结(jié)合(hé)其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预(yù)防(fáng)到(dào)退(tuì)休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业(yè)协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户(hù)人(rén)数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众参(cān)保(bǎo)意(yì)愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日(rì)，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已(yǐ)向业内(nèi)就关于(yú)促进专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单(dān)也(yě)将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益(yì)模(mó)式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结(jié)算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁(xū)从产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)端(duān)解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计成果，应该更多(duō)的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能(néng)力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财(cái)富管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户需求(qiú)设计出在养老功能(néng)方面(miàn)更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能(néng)参与到具(jù)体(tǐ)的(de)产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了(le)股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增(zēng)加底(dǐ)层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应(yīng)该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做(zuò)投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时候就可(kě)以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金(jīn)可能面(miàn)临的流动(dòng)性(xìng)问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表示，保险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工(gōng)具来解(jiě)决客户对(duì)短期资金的需求。

　　夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音g>券商发力(lì)个人补充养老金(jīn)融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商(shāng)还发(fā)力(lì)个人养老金账户以(yǐ)外的(de)个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在(zài)职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点(diǎn)，已退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多(duō)层次、多(duō)元(yuán)化、个性(xìng)化的(de)养老配置方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满足不(bù)同(tóng)养老(lǎo)需求的(de)资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的(de)养(yǎng)老资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业年(nián)金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的(de)年金综合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以通过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据(jù)，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金组合的评(píng)价(jià)结果。此外，也(yě)可以利用(yòng)年金机制间(jiān)接服(fú)务背后的企业员工(gōng)和(hé)机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机(jī)构条(tiáo)线(xiàn)业(yè)务规(guī)划为央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年金组(zǔ)合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署(shǔ)的年(nián)金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统及(jí)研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金(jīn)融(róng)服务体系均是公司积极响应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目(mù)前公司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充(chōng)分利用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及(jí)度和客(kè)户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银(yín)行的客户(hù)经理林(lín)漪(yī)（化名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或存了(le)钱没有开(kāi)始投资，主要(yào)因为不(bù)知道如(rú)何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)，个人(rén)养老(lǎo)金制度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落(luò)地已经过(guò)去半年，民众接受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员(yuán)在(zài)具体实(shí)操过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地(dì)区几家银行网点和(hé)券商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制(zhì)度近半(bàn)年的(de)落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台数(shù)据(jù)可知，个(gè)人(rén)养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务(wù)热情(qíng)高涨，有直接到(dào)营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过(guò)企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边(biān)两(liǎng)位不同年(nián)龄(líng)段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)朋友后(hòu)发现，两人(rén)所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这部(bù)分强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱即使存(cún)长期也不会影(yǐng)响她(tā)未来的(de)生活质量，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人(rén)养(yǎng)老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最(zuì)在(zài)意的就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍(shào)“退休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的同时，还有不(bù)少已经了(le)解个(gè)人养老金业务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不明显，目前(qián)个人养老金可(kě)以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄(xù)、银(yín)行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员(yuán)的(de)角度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人养老金只支持(chí)代销公募基金(jīn)，无(wú)法代销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些(xiē)客(kè)户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难(nán)以达到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向(xiàng)记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群(qún)体来说，养老(lǎo)需(xū)求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和经济状况才是更重要的。

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