财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措在一(yī)季度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协(xié)会常(cháng)务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　双修是指什么意思，双修是怎么进行的　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(d双修是指什么意思，双修是怎么进行的e)市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(s双修是指什么意思，双修是怎么进行的hàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低成本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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