芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽视的(de)因素(sù)是青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)，但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型行业(yè)的(de)青年失业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复苏(sū)结构(gòu)的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(j乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗ūn)在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素(sù)均(jūn)为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率(lǜ)时，经(jīng)常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没(méi)有问题，因为我国的(de)劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年(nián)失(shī)业率变动的却是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计(jì)局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于(yú)去年(nián)，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗愿但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大(dà)失业原因是主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对(duì)比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一(yī)比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个(gè)大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失(shī)业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了(le)较(jiào)大规(guī)模的失(shī)业(yè)。因(yīn)此，在挖掘(jué)青(qīng)年失(shī)业人口来自(乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗zì)何处之前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国(guó)民(mín)经(jīng)济分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过(guò)去(qù)十年青年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的(de)增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业(yè)比例变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)失业(yè)人(rén)数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各(gè)行业的(de)青(qīng)年(nián)就业比例（该行业(yè)的(de)青年就业人数(shù)/青(qīng)年(nián)就业总人数），来(lái)作(zuò)为各行业(yè)失业率的(de)近似(shì)替代(dài)指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商务(wù)服(fú)务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分(fēn)子端(duān)来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业(yè)复苏结构分(fēn)化，带来(lái)的(de)青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端是城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步(bù)入长(zhǎng)期下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者来(lái)自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去(qù)年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分(fēn)青年(nián)在校(xiào)，并(bìng)未进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好转后会回(huí)到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风气(qì)来看，对(duì)学历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个(gè)前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念的(de)两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大(dà)约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业率的(de)讨论(lùn)以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调(diào)查制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围(wéi)为(wèi)中国(guó)大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳(láo)动力(lì)调(diào)查范围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国(guó)年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次(cì)的人口抽(chōu)样(yàng)调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次的(de)人(rén)口普(pǔ)查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入(rù)就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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