自4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述板块投资(zī)价值的(de)认(rèn)可(kě)。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业(yè)持续获(huò)得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较高的(de)盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速(sù)相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速(sù)的(de)预中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样期，半(bàn)导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相(xiāng)较于其他(tā)半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得(dé)存(cún)储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及二(èr)季度(dù)以后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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