5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗èr)、4月金股成(chéng)绩(jì)回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

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　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他(tā)年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么(me)增加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无(wú)法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限思维仍(réng)在(zài)，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的(de)维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌(diē)格局。

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