在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池(chí)。换(huàn)言(yán)之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市(shì)场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通(tōng)过(guò)一季(jì)度观察来(lái)看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上价格预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报(bào)显示，其截至(zhì)报告(gào)期末(mò)其(qí)存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货(huò)金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天(tiān)的最低安(ān)全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预(yù)计(jì)增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也(yě)认同这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存(cún)在需求(qiú)疲(pí)软或者是(shì)产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环(huán)节(jié)，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需(xū)求(qiú)，每(měi)年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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