AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季(jì)报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区)业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次(cì)利用成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多(duō)处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层(c成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区éng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加重视(shì)这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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