华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大(dà)波(bō)的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在(zài)报告(gào)中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而言(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价(jià)格均(jūn)低(dī)于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的(de)支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假(jiǎ)设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息(xī)也将永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我们(men)投资部门持(chí)有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什(shén)么来头？公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特(tè)·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列的(de)救护车急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和(hé)证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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