分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符合(hé)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规(guī)性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币(bì)市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出(年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停chū)现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币市场年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停)币市场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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