昨天深夜(yè)，美国债务上限谈判突(tū)然(rán)中(zhōng)止！

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)上午，美(měi)国共(gòng)和党债务上限(xiàn)谈判(pàn)代表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门(mén)会(huì)议，但会议开(kāi)始(shǐ)后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可(kě)理喻(yù)，目前(qián)谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知道(dào)双方是否会(huì)在周五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联(lián)储主席鲍(bào)威尔传出(chū)了有望暂停加息(xī)的(de)鸽派信号。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银行业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联储的利(lì)率路径，若源于银行业危机的信贷环境(jìng)收(shōu)紧导致经济放缓，美联储可(kě)能不必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目(mù)前预计(jì)，美联储6月份加息25个(gè)基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交(jiāo)易员预计美联(lián)储(chǔ)下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔的(de)讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对(duì)利率前景敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率迅速(sù)远(yuǎn)离他讲话前(qián)所(suǒ)创的两(liǎng)个月来(lái)高(gāo)位，一度较(jiào)高(gāo)位回落超过10个基点；美元指数刷新日低(dī)，加(jiā)速跌(diē)离(lí)周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美(měi)元(yuán)的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五(wǔ)高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌近1％，热(rè)门中概股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大(dà)多(duō)上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9四大灵猴的兵器叫什么名字％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周(zhōu)前水平(píng)，都止住四(sì)周连(lián)跌之势。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以来(lái)最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美(měi)油(yóu)累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终结(jié)四周连跌(diē)。

　　北(běi)京时(shí)间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场(chǎng)，准备继(jì)续(xù)进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院(yuàn)议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京(jīng)时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动用(yòng)宪法第(dì)14修正案(àn)来绕开债务上(shàng)限解决不(bù)了(le)任何问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推(tuī)动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美国财政部现金余额截至5月(yuè)18日进(jìn)一步降四大灵猴的兵器叫什么名字至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美(měi)国(guó)财政部(bù)财(cái)政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可能(néng)无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔出(chū)席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的(de)目标”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败(bài)，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力(lì)于(yú)”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是(shì)经济保持强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔(ěr)同时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向(xiàng)于支持(chí)6月(yuè)会议暂不加息(xī)，而且(qiě)银行业危(wēi)机导致的信(xìn)贷条件(jiàn)收(shōu)紧，可能意味着美联储(chǔ)峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴(jiàn)于(yú)信(xìn)贷(dài)压(yā)力可能对经济增(zēng)长、就业(yè)和(hé)通胀造(zào)成的负面(miàn)影(yǐng)响，可能无(wú)需（继续）加(jiā)息至那么(me)高的水平就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策方面已(yǐ)取得长足进步，政策立(lì)场现在(zài)是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制(zhì)性的。做太(tài)多与做(zuò)太少的(de)风险正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄(qì)今为止收紧政策的效应滞后，以及(jí)近期银(yín)行业压力导(dǎo)致的信贷收(shōu)紧程度等(děng)多重(zhòng)不(bù)确(què)定性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联储有能(néng)力观察更多数据(jù)和未来前景的演变，然后再(zài)决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准确度(dù)通常(cháng)存在挑战，他上述提到的观点及(jí)其能实现的程度也都(dōu)存在(zài)不确定性，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收紧(jǐn)多(duō)少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业压(yā)力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃(lí)连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱(jiǎn)期货2309合(hé)约的(de)日内平今仓交(jiāo)易手续费标准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一是产业供需结构预期(qī)转弱；二(èr)是(shì)宏观环境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易者在对冲操作(zuò)中将纯(chún)碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽都(dōu)偏弱，但(dàn)南华研究院(yuàn)能(néng)化分析师(shī)李嘉豪(háo)认(rèn)为，各自(zì)的原(yuán)因并不(bù)相(xiāng)同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激(jī)，使(shǐ)得盘(pán)面出现(xiàn)较大跌幅。除(chú)此之外(wài)，本周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库，可(kě)见下游的持货意愿依旧较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需(xū)关系也(yě)存在一定的影响。在现(xiàn)货(huò)松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要(yào)原因(yīn)在于前(qián)期（3月和(hé)4月）需求较旺，下(xià)游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期(qī)价格松动，中(zhōng)下游的备货情(qíng)绪出(chū)现一定的(de)谨慎或者恐高的(de)情形(xíng)，因此产销(xiāo)出现了(le)较为明显的下滑(huá)。在现货松动(dòng)、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需(xū)结构(gòu)看，浙(zhè)商期货分析师江文敏具(jù)体介(jiè)绍(shào)，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市(shì)场交易点是远兴能源新增(zēng)投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正(zhèng)式(shì)点(diǎn)火，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能(néng)为(wèi)150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的(de)天然(rán)碱预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元/吨(dūn)以内。纯(chún)碱盘面(miàn)在大(dà)量新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走低，周五(wǔ)又(yòu)逢远兴能源点火(huǒ)的信(xìn)息落地，市场看空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯(chún)碱的(de)供需结(jié)构(gòu)在9月会发生变化，这是市场早已(yǐ)预期的，市场也已充(chōng)分计价(jià)，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可(kě)以得(dé)到验证。在这(zhè)个(gè)供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从近(jìn)月合约的跌幅和现货向期货回(huí)归(guī)的方式收敛基(jī)差上可(kě)以得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻(bō)璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易(yì)点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销数据平均为73％，华东(dōng)地区(qū)产销数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份(fèn)产(chǎn)销数(shù)据大幅下滑。5月(yuè)还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但(dàn)反弹后利润(rùn)改(gǎi)善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐(lè)观，因此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退(tuì)预期、国内经济(jì)复(fù)苏不及(jí)预期的(de)背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空头配置(zhì)，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃(lí)弱(ruò)势或(huò)将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格(gé)下跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后(hòu)必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋(qū)势下的扰动(dòng)，商(shāng)品(pǐn)从偏紧到(dào)过剩的周(zhōu)期中(zhōng)，价格趋势(shì)预(yù)计继(jì)续向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待的则是(shì)中(zhōng)下(xià)游的备货(huò)意(yì)愿何时能够(gòu)起来(lái)：一是等待下游的原料库(kù)存消耗，二是对未来的(de)需(xū)求是(shì)否存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存(cún)在缺口的情形下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻(bō)璃依然维(wéi)持弱势。“短(duǎn)期则还(hái)是要关注持仓(cāng)的变化，短线(xiàn)资金离场或使得(dé)低位(wèi)波动加(jiā)大。四大灵猴的兵器叫什么名字”他(tā)说，止跌可以关(guān)注两个(gè)指标：一是(shì)基差不再(zài)是以(yǐ)现货下(xià)跌方式来修(xiū)复；二(èr)是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将(jiāng)维持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的(de)后续(xù)投产进展(zhǎn)、碱价降价幅(fú)度。若(ruò)远兴(xīng)能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认(rèn)为(wèi)，后市弱(ruò)势也将继续保(bǎo)持(chí)，中长期则(zé)视终端需求变动来判断是否维持弱(ruò)势，可重点关注下游深(shēn)加工订单(dān)情况(kuàng)、地产施(shī)工端情况。若(ruò)后期地产施(shī)工端主体封(fēng)顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的(de)需(xū)求(qiú)量将抬(tái)升，下(xià)游(yóu)深(shēn)加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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