财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌(diē)去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁"640">

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大(dà)的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过(guò)长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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