射频芯片(piàn)领域面临变局，下游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨(jù)头已开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯(xīn)片厂商慧智微(wēi)正(zhèng)式在科创板上市。公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行(xíng)价(jià)跌去8.94％，目(mù)前总(zǒng)市(shì)值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市(shì)场受到资本热捧(pěng)。据公司上市文(wén)件，慧(huì)智(zhì)微于(yú)2018年末开始进入融资快(kuài)车道(dào)，先(xiān)后(hòu)引入(rù)了华(huá)兴资本、元禾(hé)璞华、大基金(jīn)二期、红杉中国、IDG资本、光速中(zhōng)国以及(jí)金(jīn)沙(shā)江创投等一系列外部(bù)机构股东。截至上市(shì)前，大基金二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投(tóu)为持股达(dá)5％以(yǐ)上(shàng)的外部机(jī)构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结构相似(shì)的唯捷创芯(xīn)，上市首日(rì)也走(zǒu)出(chū)了(le)破发的(de)行情，该公(gōng)司(sī)股价于去年下半年(nián)触(chù)底回升，但截至今日收盘股价(jià)仍(réng)略低于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域正面临变局(jú)。目前，正(zhèng)射(shè)频(pín)需(xū)求走向(xiàng)疲软(ruǎn)。Yole数据显(xiǎn)示，由于(yú)智能手机(jī)增速放缓(huǎn)以及5G普及潜(qián)力有限等因素(sù)影响(xiǎng)，预计到2028年(nián)射频前端市场年复合(hé)增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家(jiā)全(quán)球射频芯片巨头，近年(nián)来(lái)也(yě)在响应市场变化谋(móu)求射频芯片业(yè)务以外的转型(xíng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，当(dāng)前，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等多(duō)个知名资方

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧智微成立于(yú)2011年(nián)，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计和销售，下(xià)游应用领域(yù)主要包括(kuò)智能(néng)手(shǒu)机以及(jí)物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机(jī)品(pǐn)牌，闻泰科技等移(yí)动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移远通(tōng)信等无线通(tōng)信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍(réng)处(chù)于亏损(sǔn)状态，净亏(kuī)损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损持续(xù)的原因，慧智微在招股文(wén)件中称，是(shì)由于持(chí)续进行高额研(yán)发(fā)投入；下游客户集中且(qiě)具有产品(pǐn)验证周期，尚(shàng)未形成规模效(xiào)应(yīng)；市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存(cún)周(zhōu)期影响(xiǎng)，公司(sī)产品(pǐn)毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近(jìn)三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分(fēn)别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三(sān)年公(gōng)司(sī)的(de)综合毛(máo)利率分(fēn)别为6.69％奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右(yòu)的(de)毛利率水平，也不(bù)及(jí)奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久和慧智(zhì)微产品(pǐn)结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后者毛(máo)利(lì)率为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下(xià)，慧(huì)智微开启了对外融资(zī)之(zhī)路(lù)。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完成了三(sān)轮融资，众多知(zhī)名资方，包(bāo)括(kuò)大(dà)基金二期(qī)、元(yuán)禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一(yī)阶段(duàn)对慧智微进入了(le)慧智(zhì)微的股东(dōng)序(xù)列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前(qián)，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的(de)外部(bù)机构(gòu)股东(dōng)，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据显示，从当前的(de)股价情况看，大基金二期(qī)在投(tóu)资慧智微的近两(liǎng)年时(shí)间(jiān)里，实现了近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基(jī)金(jīn)二期晚(wǎn)3个(gè)月进入、并在后一(yī)轮持(chí)续加注(zhù)的(de)红杉(shān)中(zhōng)国，平均持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域(yù)面临变局(jú)

　　慧智微招股书(shū)显示(shì)，公司目前(qián)有超过接近(jìn)67％的收入来自于手机领域。当前，智能手机出货量的(de)大幅下降，已经(jīng)对慧(huì)智微的业绩造成了冲(chōng)击，而(ér)市场对智能(néng)手机(jī)未来增速持(chí)续放缓的预期，也(yě)让资本市场(chǎng)对包括慧智微(wēi)在内(nèi)的射频(pín)芯片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的(de)市场为190亿美元以上，2022年(nián)由于手机市场(chǎng)的(de)下滑，射频前端市场规模与2021年的市场(chǎng)相差无几。而(ér)接(jiē)下来，由于(yú)智能手机的温和(hé)增(zēng)长以及5G普及的(de)潜力有(yǒu)限，预(yù)计到2028年射频前端的市(shì)场年复合(hé)增长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美(měi)元(yuán)。

　　与慧智微有着(zhe)相似产品结构，同(tóng)样在IPO前获(huò)豪(háo)华股(gǔ)东(dōng)突击(jī)入(rù)股的射(shè)频(pín)龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板上(shàng)市时(shí)，也遭遇了破发(fā)的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元(yuán)每股的(de)价格后止跌(diē)回升，但截至今(jīn)日收盘(pán)，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球(qiú)多家射(shè)频芯片(piàn)领(lǐng)域的巨头厂(chǎng)商都在谋求转型(xíng)，拓(tuò)展射频以(yǐ)外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的(de)射(shè)频芯片外，其(qí)还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等(děng)产品，下游触角(jiǎo)延(yán)伸(shēn)至汽车、物联(lián)网(wǎng)、电源等领域。

　　国(guó)内方面，射(shè)频领域(yù)正呈现出(chū)一(yī)片红海的竞争格局，由(yóu)于入局者众，且产品仍集中在中低端(duān)市场，各射频芯(xīn)片厂商(shāng)只能再卷价格，进一步压低了自(zì)身的(de)利润空间(jiān)。

　　射频厂商三(sān)伍微电子创(chuàng)始人钟林此(cǐ)前曾表示，国产(chǎn)射频(pín)前端芯片(piàn)杀价已经无(wú)底(dǐ)线，而预计未来每个射频(pín)细(xì)分(fēn)赛道还会有(yǒu)更多竞争(zhēng)者进入(rù)，往(wǎng)后三(sān)年射频芯(xīn)片厂商(shāng)将面临更大(dà)的生存和(hé)竞争压力(lì)。

　　目(mù)前，一(yī)级市(shì)场对射频芯(xīn)片厂商的(de)关注亦有所(suǒ)下(xià)降，截至(zhì)目前，今年共有9家(jiā)射(shè)频芯片(piàn)厂商宣布完成融(róng)资，而(ér)在2021年上半年，这(zhè)个(gè)数据是(shì)近50家，且投资(zī)机(jī)构涵(hán)盖了投(tóu)资机构(gòu)涵(hán)盖了中金资本、红(hóng)杉(shān)资本中国、小米长江(jiāng)产业基(jī)金、深创投等知名机构。

　　当前，射频(pín)领域(yù)仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本次IPO募(mù)得资金将用于芯片(piàn)测(cè)设中心建设、总部基地及上海和(hé)广州研(yán)发中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设以及补充流动资金(jīn)。具体战略规(guī)划方(fāng)面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的(de)市场(chǎng)地位(wèi)，增加头部客户的市场份额(é)；技术上跟(gēn)进射频前端技(jì)术(shù)迭代，优化可重(zhòng)构技术框架在奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久