北京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边(biān)吃喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，一(yī)边回答了来自全球(qiú)投资者5个多小(xiǎo)时的(de)互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会(huì)上表示，他和芒格依然高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第(dì)二台车，还(hái)是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会(huì)放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行(xíng)为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产业链中的(de)重要位(wèi)置。巴菲特(tè)认为，“目(mù)前(qián)没有一家公(gōng)司可以与(yǔ)台积电相比拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时间获取(qǔ)本次股(gǔ)东会(huì)最新观(guān)点，筛(shāi)选出40条核心(xīn)精华(huá)内容，以飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好许多

　　会上(shàng)，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶(jiē)段(duàn)的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他们去(qù)年优异(yì)的业(yè)绩对卖(mài)家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来，这部分股份已进行了(le)“股权”会(huì)计(jì)处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提(tí)高(gāo)到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在财务报表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好(hǎo)，我(wǒ)们有很多产品供应(yīng)给(gěi)它，但(dàn)有些产品很难让人们只(zhǐ)去沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们也会把产品的分销渠道多元(yuán)化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查理(lǐ)为了把这(zhè)个品牌(pái)推向全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们(men)都是(shì)在最初觉得(dé)走对(duì)了方向(xiàng)，但后(hòu)来发现(xiàn)还是(shì)不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自(zì)己的魔(mó)力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行(xíng)业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影(yǐng)和(hé)迪士尼，芒(máng)格说，电影行业(yè)是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量减少了，但电(diàn)影院不(bù)能减少(shǎo)影片供应，也不能减少其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克(kè)希尔出售(shòu)动视暴(bào)雪股份是否(fǒu)影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下应披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我认为他们(men)已经做得非常出色了，为了达(dá)成这笔收购，微软与英国(guó)有关部(bù)门积极地进行了合(hé)作，但这并不代表他们最(zuì)终一定会成功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还(hái)不清(qīng)楚最终结果会如(rú)何，但即使(shǐ)这笔收购最(zuì)终没有成功(gōng)，也不(bù)代表微软或动视(shì)暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占(zhàn)比已超过了(le)能源业务

　　在股东大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹(píng)果公司。他(tā)说(shuō)，“苹果公(gōng)司(sī)在我们仓(cāng)位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的(de)股份占比不高，但每年的(de)权重都在(zài)增(zēng)加。我不懂手机，但(dàn)我(wǒ)能(néng)看明白消费者的(de)习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是(shì)放弃(qì)买汽车(chē)，我想很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会(huì)如何发展，但我(wǒ)们知道什么是正确(què)的价格(gé)，我们可以在消费者行为方面(miàn)做一(yī)定的预测，以及(jí)它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)买第二(èr)辆(liàng)车和买iPhone之间选择(zé)，多数(shù)人可能会选(xuǎn)择(zé)放弃买车(chē)

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近(jìn)了(le)危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美(měi)元是好的。”以(yǐ)此来表示，这(zhè)笔投资是没问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有机会(huì)的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的商(shāng)业模(mó)式更好。消(xiāo)费者(zhě)花钱的时候(hòu)都有自己(jǐ)的(de)喜好，有些人会花1500美元买一(yī)部手机，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放(fàng)弃第(dì)二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第(dì)二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业台积(jī)电(diàn)拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯克(kè)希尔在一个季度(dù)内快速(sù)买(mǎi)入卖出(chū)台积电(diàn)的原因。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积(jī)电是世界范围(wéi)内管理最完善且最(zuì)重要的(de)公司之一，即使是(shì)5至(zhì)20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过(guò)，尽管(guǎn)很多人(rén)想要提高美国的芯片产能，但我认为(wèi)，它只(zhǐ)能留在(zài)（中(zhōng)国）台(tái)湾地区(qū)。我们(men)通过(guò)Allegheny购(gòu)买的一家子公司参与了亚(yà)利桑那州的(de)部分芯片(piàn)工(gōng)作(zuò)，但(dàn)至少在我看来，目前我们没有一家公司可(kě)以与台积电比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非(fēi)凡的领导地位。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公(gōng)司(sī)非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估(gū)了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴(bā)菲特的回(huí)答是，“是(shì)的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了(le)自己，但(dàn)他(tā)很有才(cái)华。所以，他高估了一(yī)个不(bù)需要(yào)高估就能成为天才的人。他真的很聪明，我想他(tā)的(de)智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完(wán)成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不(bù)可能的目标。我(wǒ)们(men)的(de)不同之处在于，我想要的不多(duō)，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高(gāo)的工作，我(wǒ)不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)需要狂(kuáng)热，致力于解决(jué)不(bù)可能的问(wèn)题。我喜欢我(wǒ)现在的生(shēng)活方(fāng)式(shì)，我(wǒ)不喜欢和他(tā)在(zài)一起，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特(tè)表示(shì)，“很长一段时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽(qì)车行业太(tài)艰(jiān)难了(le)。例(lì)如福特汽车公司(sī)，曾经(jīng)亨利·福特看起来(lái)拥(yōng)有(yǒu)整(zhěng)个世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前几天(tiān)，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个(gè)经销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车(chē)品(pǐn)牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国(guó)的汽车(chē)公司还会面(miàn)临(lín)来自(zì)世界各地(dì)的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就处(chù)于一个特殊的位置(zhì)。虽然我们(men)觉得，汽(qì)车不是一个(gè)吸引人的行(xíng)业，但(dàn)电(diàn)动汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功。现在它带来了巨大(dà)的成本(běn)和巨大的风险，但我(wǒ)不(bù)喜欢巨大的(de)资金成(chéng)本和(hé)巨大的风险。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格(gé)对(duì)人工智能持(chí)怀(huái)疑(yí)态度

　　在回答(dá)新加坡(pō)投(tóu)资者关于人工智能的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会(huì)发(fā)现(xiàn)自(zì)动(dòng)化操作程度非(fēi)常(cháng)高，但我还是觉(jué)得用人可(kě)能更好，因为人工(gōng)智(zhì)能(néng)并不(bù)能(néng)取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示(shì)，人工智能虽(suī)然可以做一些(xiē)令人惊奇的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还(hái)不(bù)能讲笑(xiào)话。发明(míng)AI的初衷是好的(de)，但很多事情是不能(néng)掌控的。人工(gōng)智能可以(yǐ)改变(biàn)全世界，但它并(bìng)不(bù)能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但总会有新(xīn)技术创造(zào)新机会(huì)

　　巴菲特说(shuō)，“现在(zài)赚(zhuàn)取(qǔ)超额收(shōu)益的机(jī)会(huì)在(zài)相(xiāng)对降低(dī)，但这(zhè)并不代表没(méi)有投资(zī)机会。从1940年到现在(zài)，无(wú)论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等领域(yù)都有(yǒu)新(xīn)的改变，新(xīn)的(de)事物(wù)永远在不(bù)断出(chū)现，而且会(huì)取代一些原(yuán)有(yǒu)的技术，因此，在(zài)这其中会(huì)存(cún)在很(hěn)多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远远(yuǎn)不(bù)够

　　针(zhēn)对新能源前(qián)景，巴(bā)菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这家公(gōng)司，就是(shì)希望能(néng)够帮助解决一(yī)些环(huán)境(jìng)方面的问题。从传(chuán)统能(néng)源向(xiàng)新能源的转变(biàn)，我们在这个方面(miàn)做(zuò)了(le)非(fēi)常(cháng)多的投入(rù)。不过(guò)，现在做的还(hái)远远(yuǎn)不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人：希望2030年的(de)碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔(ěr)表示，“我们(men)现在(zài)正在经历能源(yuán)行业的变革，全球都(dōu)是如此，我们有3家美国(guó)的(de)公共事业公司，我们希(xī)望能够(gòu)在全国的(de)每一(yī)个州制定不同的计(jì)划(huà)，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们也将我们(men)的目标进行了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事(shì)业方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于(yú)美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系(xì)

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会带(dài)来怎样的(de)经济后果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款保险公司的限额是25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这不(bù)是美国(guó)的(de)行为方式，就像他们(men)不会让债务(wù)上限导致世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意公开(kāi)向美国(guó)公众解释为什么只有25万美(měi)元(yuán)有“存款(kuǎn)”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发(fā)的后续问题会(huì)扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直以来的(de)情(qíng)况都非(fēi)常相似，恐惧总(zǒng)是会传(chuán)染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而失去了工作。不(bù)过，这些(xiē)年来，银行(xíng)系统发生了很(hěn)大变化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银(yín)行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明(míng)智的事(shì)情，就是(shì)成立联邦存款保险公司。现在(zài)已经是2023年(nián)了，人(rén)们(men)仍（对(duì)银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修(xiū)改规则(zé)

　　导(dǎo)致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证金要求(qiú)的责任。他(tā)们改变了(le)很(hěn)多次保(bǎo)证金要(yào)求，因为我(wǒ)们都知(zhī)道，借了很(hěn)多(duō)钱的人会给银行(xíng)系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解(jiě)决不了财政问题

　　由于(yú)美联(lián)储投放的天(tiān)量流动性(xìng)，引发了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批(pī)评(píng)美(měi)联储失(shī)职。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不在(zài)美联储，“他们(men)无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也(yě)不很乐观，他(tā)表示，我们在(zài)第二次世界大战中付出(chū)了(le)代价(jià)。我们每(měi)个人，包括学(xué)校的孩子和其他人，也包括(kuò)我自己。我们购买了最初(chū)所谓(wèi)的(de)战争债券、国防债券和储蓄债(zhài)券(quàn)等等。如果不停印钞票，我无法(fǎ)预计宏观环(huán)境会变(biàn)得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈(tán)美国银(yín)行(xíng)危机(jī)：

　　银行(xíng)可以(yǐ)有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新发明，但它需(xū)要有旧(jiù)的价值观。我(wǒ)们不知道会发生(shēng)什么，因为在目前的(de)情况下(xià)，可能会发生很多事(shì)情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如(rú)果他们承担了(le)不该(gāi)承担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的行为方式，风险就(jiù)必(bì)须(xū)落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准(zhǔn)备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的银(yín)行投(tóu)资方法，不做(zuò)别人做的(de)一些风(fēng)险性事(shì)情(qíng)，银行可(kě)能是一个非常(cháng)不错(cuò)的(de)投资。最(zuì)初在1969年(nián)，查理和(hé)我(wǒ)以1900万(wàn)美(měi)元投(tóu)资了(le)一(yī)家银行(xíng)。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公(gōng)司(sī)修正法案》没有通过，我们最(zuì)终可能会拥有许(xǔ)多银行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失(shī)去信心，

　　这(zhè)不会是一个好现象

　　针对去美元化(huà)与“放(fàng)水”，巴菲特(tè)说，“美(měi)元是储备货币，我看不到任何其他(tā)货币能够取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可(kě)能比我们更(gèng)清楚，但是(shì)他也不能完全控制我们的财(cái)政政策。当疫情发生的(de)时候，并(bìng)没有人知道需要印多少数(shù)额的货(huò)币(bì)才能解决(jué)问题，而直(zhí)到它失控。人们会对(duì)货币失(shī)去信(xìn)心(xīn)，他们的行(xíng)为方式可能会(huì)完全(quán)不同。我们无法预测，但我们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是一家保险(xiǎn)公司

　　巴(bā)菲特表示(shì)，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿意去投(tóu)的。虽(suī)然(rán)有人诟(gòu)病盖(gài)可保险已(yǐ)经是(shì)一家(jiā)技术(shù)公司，但(dàn)在我们(men)看(kàn)来(lái)，其依然是一家保险公司。他(tā)同时解释，盖可在技术方面需要做的工作要(yào)比想象(xiàng)的(de)多很多。

　　作(zuò)为(wèi)政府雇员保险公司(sī)，盖可第一(yī)季度业绩表现得非常好，这(zhè)背后有两个原因(yīn)，首先是减(jiǎn)少了(le)前一年的保(bǎo)险准备金(jīn)，其次一季度(dù)还是(shì)汽车保(bǎo)险(xiǎn)的旺季，此外在远(yuǎn)程信息处理方面(miàn)，盖可也取得了长足(zú)的(de)进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提出(chū)的商(shāng)业地产损失情(qíng)况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是(shì)否会在(zài)商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地(dì)产领域从来不是特(tè)别活跃，因(yīn)此也不会受(shòu)到不良贷(dài)款等一系(xì)列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界(jiè)很(hěn)多地方市中(zhōng)心的空洞化(huà)却是非(fēi)常严重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢(huān)买没有追索(suǒ)权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全(quán)的方式(shì)恢复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯(bó)灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公(gōng)司(sī)面(miàn)临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫(yì)情确实(shí)经历了一(yī)段困难时间(jiān)，但(dàn)好(hǎo)在我们走出疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其(qí)他一些问题。我们的团队优先考虑的(de)是恢复(fù)铁路的长期运营，而不是(shì)短期专(zhuān)注于在20年(nián)内达到某一运营指标，要(yào)长期为客(kè)户提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化(huà)投资决定

　　在回答有(yǒu)没有(yǒu)因为情绪作出错误的投(tóu)资(zī)决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想成为一(yī)个没有感情的人，但肯定想在做(zuò)投资或商(shāng)业决定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并(bìng)创造了

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权(quán)益

　　巴菲(fēi)特(tè)强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业，企业赚更多的(de)钱(qián)，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的(de)所有者，每(měi)年都在(zài)增加，而(ér)投资者不需要花(huā)任(rèn)何钱。我们投资(zī)并创造(zào)了超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东权益和超过300亿(yì)美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)们收(shōu)购的机会是非常(cháng)有限的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金(jīn)？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是(shì)收购(gòu)伟大的企业(yè)。我们可以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿美元的(de)价格，收(shōu)购(gòu)一(yī)家价值(zhí)1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没(méi)有人能像我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这(zhè)种事情会再次发生(shēng)。但(dàn)问题(tí)是，我(wǒ)们收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限的(de)，所以当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们(men)需(xū)要足够的资金。但我(wǒ)们(men)的股东(dōng)可(kě)能会把股票卖得(dé)太(tài)便宜，而(ér)且无法做(zuò)什(shén)么让(ràng)股价稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我们正在用我们所拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉(xī)消费者的行为

　　关于公(gōng)司如(rú)何(hé)在短期利润和长(zhǎng)期防御能(néng)力之间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关心季度(dù)预算是否(fǒu)达(dá)标，我们感兴趣的是，永远拥有(yǒu)一个美好的事业。好的企业不多，但我们(men)确实找到(dào)了一(yī)些，例如，当我们(men)在1966年试图(tú)涉足百货商店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品上(shàng)做图案(àn)绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事(shì)。我们(men)一直在试图洞悉的是消(xiāo)费者(zhě)的行为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋势，如果能(néng)做到这点，那也能获利！但这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回应张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注(zhù)的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一(yī)定会继承我的工作，当然现在我还在位(wèi)，格雷格的主(zhǔ)要价值是可以把一些事情(qíng)做得更好(hǎo)，或者去管理更多的(de)事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也(yě)会给(gěi)他一(yī)些好的建议，但(dàn)格雷(léi)格是(shì)做(zuò)出最终决定的那个人。未来我们还需(xū)要更多的优(yōu)秀人才，去涉及更多(duō)的(de)业务。如果这些人不(bù)足够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们接(jiē)替(tì)我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人(rén)，相对其他大(dà)型公司，伯克(kè)希尔之(zhī)所以能够做的更好原因之一，是从(cóng)不(bù)会频繁更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾恩是全球(qiú)选出的十(shí)大最佳保险经理人之一，他的地(dì)位无(wú)可取代(dài)。阿(ā)吉特从不(bù)会去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是会(huì)去改善一个体系。我(wǒ)很享受(shòu)与他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是世界上(shàng)独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五大(dà)商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路(lù)

　　巴菲(fēi)特谈(tán)到了为何(hé)到(dào)访日本，并参观五大商社。“我去那里(lǐ)的(de)部分原因(yīn)，是为了把(bǎ)格雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴(bàn)。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴(bā)菲特说。

　　格(gé)雷(léi)格(gé)补充道，“我们确实希望和（那些企业）有(yǒu)长期(qī)合作的机会(huì)。它们(men)是一些(xiē)令人难以置信的投资机会，一直是非(fēi)常好的投资机会。我很喜欢(huān)这(zhè)些公司的(de)文化和(hé)历史。我们对五大商社(shè)的两天(tiān)走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望(wàng)百年后(hòu)的伯克希(xī)尔：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为社(shè)会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希(xī)望(wàng)这家公司仍(réng)能被股东(dōng)们眷顾，并(bìng)且为社会带(dài)来幸福感，拥(yōng)有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄(è)姆(mǔ)1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销且屹立不倒一样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大(dà)部分公司(sī)都要多

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“伯(bó)克希尔被认为(wèi)是一(yī)个国家(jiā)的资产(chǎn)而非(fēi)负债，以往记录(lù)已经说(shuō)明了(le)这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以(yǐ)在国家的经济中投入非常多的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克(kè)希(xī)尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出(chū)与(yǔ)现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优(yōu)秀(xiù)的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票(piào)回购将(jiāng)同时对股东和(hé)公(gōng)司(sī)自身的运营产生(shēng)益处(chù)，如果(guǒ)资本足够且股票很(hěn)有吸引(yǐn)力，那么为什么不通过(guò)回(huí)购来提升单股内在价(jià)值呢？因此当时机(jī)来临，我们会成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆(nì)向(xiàng)行动，人生的路就(jiù)清(qīng)晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗产(chǎn)规划的(de)问题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某(mǒu)几(jǐ)只(zhǐ)股票拿好就行(xíng)，但这并(bìng)不适合(hé)所(suǒ)有人。如果(guǒ)你想要你的(de)孩子拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践(jiàn)行这样的价值(zhí)观(guān)，并和他们谈论这个价值(zhí)观，从他(tā)们出生起，他们就在学(xué)习(xí)你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过(guò)这一生，你可以写一下讣告(gào)，并(bìng)进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我年事(shì)已高(gāo)但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产规(guī)划(huà)分(fēn)配上都存在(zài)各自的问题。我年事(shì)已高(gāo)，可我(wǒ)并没有签(qiān)过(guò)遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要孩子(zi)的理解以及他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不(bù)同时(shí)期(qī)来做，效果是不一样(yàng)的(de)”。

　　在他(tā)看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架(jià)他们的成长(zhǎng)。“有一些(xiē)人完全不向(xiàng)他们(men)的孩(hái)子透(tòu)露(lù)任何遗嘱有关的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑架(jià)孩子(zi张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表)的成(chéng)长。当过早地向孩(hái)子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让(ràng)他们(men)知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我(wǒ)认为这(zhè)是家(jiā)长犯下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格(gé)分(fēn)享成(chéng)功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比(bǐ)如花钱要量入为(wèi)出，花的钱要比赚的钱少；避免身边(biān)有能量的人和活动；要活到老学(xué)到(dào)老，要学会感恩(ēn)。如果你能做(zuò)到这一切，那你一定会成功。如(rú)果做不(bù)到，成功(gōng)就需要(yào)更多的运气，当然(rán)，你一(yī)定(dìng)不(bù)要把自己的命运都押宝在运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人(rén)一(yī)起(qǐ)工作(zuò)，业(yè)务中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热(rè)爱自己(jǐ)的事业。每天(tiān)早(zǎo)上起床时，我(wǒ)都(dōu)感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和一(yī)群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班通勤(qín)也只需(xū)要约5分钟的路(lù)程，这(zhè)是非(fēi)常理想的工作环境，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊的排(pái)名

　　股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的(de)积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从(cóng)事和热(rè)爱的(de)工作(zuò)都是错误(wù)的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢(huān)，甚(shèn)至还(hái)不(bù)时去亚(yà)马逊看(kàn)看这本书(shū)的排(pái)名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差(chà)不多第(dì)300名(míng)或第350名的位置。试想下，到哪里再找一(yī)本(běn)书(shū)在(zài)其领(lǐng)域里具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：优美励志的句子网 张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表