近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句演(yǎn)员的(de)不确定性、创(chuàng)作的(de)不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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