昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银行股再次大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券(quàn)交(jiāo)易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当(dāng)前(qián)有效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的可(kě)能(néng)性外(wài)，掉期交易(yì)还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加(jiā)，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破(pò)100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白(bái)宫(gōng)发布声明欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好称，美国总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和(hé)条件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的(de)可能性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务(wù)上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务(wù)上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷(dài)成本(běn)永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业(yè)将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民(mín)主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了(le)他们的基本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成这(zhè)项任(rèn)务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登在民主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的(de)年龄(líng)可能受到(dào)“持续而(ér)激烈(liè)”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一(yī)项民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的(de)民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期(qī)间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安(ān)排(pái)，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交易日结算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)恢复至节前标准；其(qí)他期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现单边市的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合(hé)约的保证(zhèng)金调(diào)整(zhěng)系数(shù)根据相(xiāng)应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是(shì)近(jìn)期(qī)降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消息(xī)稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下(xià)半年市场不会出(chū)现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数量各月环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应(yīng)到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来(lái)看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品(pǐn)库(kù)存(cún)持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发(fā)展态(tài)势，政策引导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次需(xū)求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再(zài)次(cì)回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后(hòu)或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应(yīng)过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面(miàn)。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日(rì)，期货盘面资金已经提(tí)前(qián)反(fǎn)映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价(jià)颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数据(jù)推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在(zài)国家良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖(zhí)端锚(máo)定成(chéng)本，择(zé)机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约(yuē)一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面(miàn)带(dài)来(lái)了(le)压力；另一方面，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜颖告诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等(děng)海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的(de)局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松的(de)交易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午(wǔ)市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平(píng)均(jūn)季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要进口国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植(zhí)物油(yóu)库(kù)存(cún)则(zé)继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅(fú)度(dù)累库，且随着复产利多(duō)增强和出(chū)口(kǒu)前(qián)景不佳(jiā)持续(xù)，后期马(mǎ)棕(zōng)继续(xù)面临(lín)累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着气温升高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次(cì)之(zhī)。如果出现持(chí)续干燥(zào)天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费(fèi)季节性回(huí)暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加速去化(huà)。长期(qī)市场对于未来供应充裕的(de)预期(qī)基本(běn)一(yī)致。天气情(qíng)况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增(zēng)加(jiā)而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势(shì)，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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