国内“五一”假期来了，但海(hǎi)外市场(chǎng)风险依旧不(bù)容(róng)忽(hū)视。在美国多项重(zhòng)要经济数据出炉后(hòu)，美联储(chǔ)也将召开5月议息会议(yì)，市场(chǎng)普(pǔ)遍预期(qī)将继续加息25BP。在利好(hǎo)利空消(xiāo)息交(jiāo)织下，节(jié)后市(shì)场走势(shì)将如何演绎？

　　美国第(dì)一共和银(yín)行股价已累计下跌90％以上

　　截至(zhì)周五收盘(pán)，美国第(dì)一共和银行(xíng)的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且多次触(chù)发停牌，原因是(shì)达(dá)成救助协议以维持该银行运营的希(xī)望在(zài)变得渺茫。该股(gǔ)今年已下跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该银(yín)行很有可(kě)能会被美国(guó)联(lián)邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股价在接(jiē)下来(lái)的(de)两(liǎng)天内下(xià)跌超过60％，创下历史新(xīn)低(dī)。目前包括来自(zì)美国联邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部和美联储的官员正在与其他银行进(jìn)行协调会议，为第一共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联(lián)储(chǔ)反省硅谷银行倒(dào)闭，寻求大范围加(jiā)强银(yín)行规管(guǎn)

　　在当地时间4月28日(rì)公布的内部审查报告中，美(měi)联储承(chéng)认(rèn)，对于上月硅谷银行的(de)倒闭案(àn)，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该(gāi)行自身风(fēng)险管理薄弱，也和(hé)美联储的审查督导行动拖(tuō)沓有(fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称yǒu)关(guān)。

　　美联储认为，银(yín)行业审查员未能采(cǎi)取(qǔ)有力行动解决硅谷银行越来越(yuè)多(duō)的(de)问题(tí)。美联储负责金融业监管(guǎn)的副主席巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查(chá)员未能充分认识(shí)到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不(bù)堪一(yī)击。他(tā)们的(de)确发现(xiàn)了(le)风(fēng)险，却(què)没有采取足(zú)够的措施，保证该行足(zú)够迅速地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴(bā)尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四大(dà)成因(yīn)，其中三点(diǎn)都(dōu)和(hé)美联(lián)储监管不力有关。他说，美(měi)联储(chǔ)监管者(zhě)的错误部分源于(yú)，特朗普执政时的金融业(yè)改(gǎi)革普遍(biàn)放松了对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提(tí)到(dào)，美(měi)联储的文化转变似乎导致联储的监管变得更(gèng)宽松(sōng)。这些变(biàn)化(huà)体现(xiàn)在降低标准、增(zēng)加复杂(zá)性，以及监管方式不(bù)够自信(xìn)果(guǒ)断(duàn)，它们(men)阻(zǔ)碍了有效的监(jiān)管(guǎn)。

　　美联储认为，其(qí)银行业审(shěn)查(chá)员已经确定了硅谷(gǔ)银行存在导(dǎo)致其倒闭的一大问题——利率相关风险，但美联储(chǔ)自身的流程“过(guò)于审慎”，侧重在采取行(xíng)动(dòng)以前累积过多的证据。

　　美联储的数据(jù)显示，截(jié)至倒闭时，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)收到31项(xiàng)监(jiān)管机构的公(gōng)开审查报告(gào)或警告，数(shù)量是其他银(yín)行的三倍。报告称，随(suí)着硅谷银行壮大，近些年美(měi)联储(chǔ)忽(hū)视了范(fàn)围(wéi)更(gèng)广的问题，比如该行多(duō)年(nián)来一(yī)直(zhí)突破内部风险限制(zhì)，其采用的流动性(xìng)指(zhǐ)标却显示，存款基(jī)础(chǔ)稳定(dìng)，其利(lì)率相关(guān)风(fēng)险还被评为令(lìng)人满意(yì)。

　　巴(bā)尔透露，美(měi)联储将重(zhòng)新审(shěn)查，适用于资(zī)产(chǎn)超过千亿美元银行(xíng)的(de)一系列(liè)规定，包括压力测试和流动性要求，将重新(xīn)评估，怎样(yàng)监督和监管一家银行对利(lì)率(lǜ)流动(dòng)性风险的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对范围更(gèng)广泛的银行强化适用(yòng)的标准，联储(chǔ)应考虑，让更大范围的银行适(shì)用(yòng)标准和(hé)的流动性(xìng)规定。他呼吁，重新评估，对于超过(guò)25万美元(yuán)联邦保险上(shàng)限的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认(rèn)为，美联储(chǔ)应(yīng)要求(qiú)更(gèng)广泛(fàn)的(de)银(yín)行(xíng)考虑到可出售(shòu)证券(quàn)的未实现损(sǔn)益，以便让银行的资本要求更好地匹(pǐ)配(pèi)其财务状况和风(fēng)险。他(tā)暗示，对资本规划和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)不足(zú)的公司，美(měi)联储可能增(zēng)加资本或流动(dòng)性(xìng)的要求，或者(zhě)限制股票(piào)回(huí)购、股息支(zhī)付或高管薪酬。

　　美(měi)总(zǒng)统(tǒng)拜登批准(zhǔn)内华达(dá)州和佛罗里达州重大(dà)灾(zāi)难声明

　　据央视新闻(wén)消息，根据美国白(bái)宫当地(dì)时(shí)间(jiān)4月28日的声(shēng)明，美国(guó)总统拜登(dēng)批准内华(huá)达州(zhōu)重大灾难声明，他下(xià)令为3月(yuè)8日至3月19日期间受冬季风暴(bào)影(yǐng)响的(de)地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚批准(zhǔn)佛罗里达(dá)州重大灾难声明，他(tā)下令为4月12日至4月14日期间(jiān)受(shòu)严重风暴影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　联邦援助(zhù)资(zī)金可在成本分担(dān)的(de)基(jī)础上提供给州(zhōu)政(zhèng)府和符合条件(jiàn)的地(dì)方政府以及某些(xiē)私人非营利(lì)组(zǔ)织，用于受灾害影(yǐng)响地区的应急和修复(fù)工(gōng)作。

　　欧(ōu)盟(méng)与波(bō)兰等五国就乌克(kè)兰农产品相关事宜达成原则性(xìng)协议(yì)

　　据央视(shì)新闻消息，当地时间28日，欧(ōu)盟委员会执(zhí)行副主席东布罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委会(huì)已(yǐ)与保加利亚(yà)、匈(xiōng)牙利、波兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰农产品相关事宜达成原则(zé)性(xìng)协议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟(méng)已采取行动解决欧(ōu)盟成员(yuán)国和乌(wū)克兰农民的担忧。具(jù)体措施包(bāo)括推动(dòng)波(bō)兰、斯洛(luò)伐克、保加(jiā)利亚等国撤回针对乌农产品的单边措施(shī)。从欧盟层面对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实(shí)施保障措施。为5个受影响(xiǎng)的成员(yuán)国农民提供1亿欧元的一(yī)揽子支(zhī)持。此外，欧盟将继续推(tuī)进包括葵花籽油等产品(pǐn)的倾(qīng)销调查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继(jì)续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公布的数据显示，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时(shí)美(měi)国3月核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数是美联储青(qīng)睐的(de)通胀指标之一。此次公布(bù)的数据再(zài)度印证了(le)美国通胀的(de)居(jū)高(gāo)不下，这(zhè)加大了美联储(chǔ)5月再次(cì)加息(xī)的可(kě)能(néng)性。报告公布后，美国(guó)短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能(néng)性(xìng)约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的一季(jì)度美国宏观(guān)经济数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不(bù)及市场预期的2％，且(qiě)增速较(jiào)前(qián)值2.6％显著放(fàng)缓。而同日公布的一季度核心PCE物价(jià)指数年(nián)化环比初值升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金属分析师张晨向期货日报(bào)记者表示，上述(shù)数据显(xiǎn)示出美国(guó)经济(jì)放(fàng)缓但(dàn)通胀水平依旧高企(qǐ)的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年(nián)数(shù)同比数据来(lái)看(kàn)，他认(rèn)为(wèi)一季度1.6％的增(zēng)速较去年四季度0.9％的(de)增速出现(xiàn)明显回暖(nuǎn)，显示出(chū)美(měi)国经济虽有放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市场对于美国经济衰退的忧虑，再加上目前(qián)欧美银行信用危机的尾部效应持续存在，金(jīn)融不稳定叠(dié)加经(jīng)济景气下滑，一定程度上(shàng)削弱了美联储(chǔ)货币政策(cè)的紧(jǐn)缩(suō)预期，同时(shí)增(zēng)加了下(xià)半年美联(lián)储降息的预期(qī)。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也表示，由于反映核心(xīn)个人(rén)消费支出在(zài)内的一季度PCE通胀数据(jù)持续上升，再加上周五晚间(jiān)公布的3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)份加息基(jī)本不存在悬念，此次GDP数据(jù)更多影响的是年中美(měi)联储的政策变化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉(dīng)钉”，此(cǐ)次会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分(fēn)析师(shī)吴梓杰认为，当前美联储货币政策面(miàn)临(lín)抑制通(tōng)胀以(yǐ)及宏观审(shěn)慎(shèn)两(liǎng)难(nán)的抉(jué)择。随着此前银行业危机的(de)爆发(fā)以(yǐ)及一季(jì)度经济(jì)的回落(luò)，美(měi)国当前(qián)经(jīng)济的脆(cuì)弱性以及下(xià)行(xíng)压力已经持续增加，但是(shì)一季(jì)度核心PCE同样(yàng)大幅(fú)超过预期(qī)，显示出(chū)核心通胀黏(nián)性(xìng)超预期。

　　“对(duì)于(yú)美(měi)联储(chǔ)来说，这意味(wèi)着进行政策选择时(shí)不(bù)得不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰(jié)预(yù)计，美(měi)联储5月大概(gài)率将(jiāng)会保(bǎo)持加息25BP的节(jié)奏，但在记者会上鲍威尔表态或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)的(de)把控，且对未来加息的态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨认为(wèi)，目前(qián)市场已经对美(měi)联(lián)储5月加(jiāfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)息(xī)25BP作出了(le)充分(fēn)的计(jì)价。鉴于此次会议(yì)并无最新点阵图和经(jīng)济展望公布，因此(cǐ)会议重点在于利率决议声(shēng)明及(jí)鲍威尔的会(huì)后(hòu)发言两方面。其中(zhōng)，在决议声(shēng)明方面，可(kě)重点观察措(cuò)辞调整(zhěng)变化情况，特别(bié)是能否出现“停止加息”相(xiāng)关暗示(shì)。而在会后的(de)新(xīn)闻发布(bù)会上(shàng)，需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)鲍威尔对于(yú)经济(jì)与通胀前景(jǐng)、后续(xù)货(huò)币政策以及银行业危机(jī)引发的信贷(dài)收(shōu)缩等方面的观点论述。特别(bié)是如果出现“停(tíng)止加息(xī)”等明(míng)显鸽派(pài)暗示，则无论(lùn)对于商(shāng)品市场还是权益市场(chǎng)而言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储会议(yì)需(xū)要(yào)关注三个方(fāng)面：一是考虑到通胀(zhàng)的顽(wán)固性，美联(lián)储是否(fǒu)会透露其愿(yuàn)意容忍更高水平的通(tōng)胀；二是美联储对于目前金融以及经济风(fēng)险的判(pàn)断，到底是短期风(fēng)险(xiǎn)还是(shì)长期风险；三(sān)是美联储未来的货币政策(cè)预期，比如是否透露下半年将降(jiàng)息(xī)或者不(bù)降息。

　　他(tā)认为，如果(guǒ)美联(lián)储依然偏鹰派，则(zé)预(yù)期风险资产将继续回调，美债利率曲线会加深(shēn)倒(dào)挂的程度，对市场而言(yán)偏(piān)负面；如果(guǒ)美联储(chǔ)偏鸽派，那市场风险偏(piān)好(hǎo)会再度上升，美元指数预计(jì)显著下行，贵(guì)金属将领涨资(zī)产。

　　吴梓杰(jié)表(biǎo)示，由于当(dāng)前市场对5月加息25BP已经计价较为充分，预计(jì)加息(xī)结果不会引起市场较大波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此，他认为本次会议上需要重点关注美(měi)联储声明以(yǐ)及鲍(bào)威尔在记者会上对未来政策(cè)路径(jìng)的展望。“尤其是如果美联储意外(wài)偏(piān)鹰，比如表(biǎo)现出(chū)了6月仍(réng)将加息的倾向，则(zé)市场或将面临较大的(de)冲击(jī)，相关风险资产(chǎn)有(yǒu)意外(wài)下(xià)跌的(de)风(fēng)险。”他说。

　　贵(guì)金属市场面临涨跌两难局面

　　近期美(měi)元指数持稳(wěn)，贵金(jīn)属行情则表现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧美(měi)银行业(yè)风险事件溢出影响逐渐减弱，市(shì)场对于美联储货(huò)币政策(cè)迅(xùn)速转向的乐观预期出现一(yī)定(dìng)修正，贵金属市(shì)场出现高(gāo)位振荡调整，但总体回调幅度(dù)有限(xiàn)。

　　当下来(lái)看，他认为(wèi)贵(guì)金属市场在利多(duō)、利空因素间来回(huí)拉扯(chě)。利多因素方面(miàn)，美联(lián)储加(jiā)息(xī)临近(jìn)尾声，对贵金(jīn)属价格(gé)的压制边际减弱。同时(shí)，美国(guó)经(jīng)济前(qián)景(jǐng)黯淡，债务上限悬而未决以及(jí)银行业风(fēng)险事件余波反(fǎn)复，不断激(jī)发市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪。从更为宏观(guān)的角度(dù)来看，全(quán)球“去美元化(huà)”方(fāng)兴(xīng)未艾，各国央行强化黄金资产储备功能，使得央行(xíng)“购金潮”经久不息。上(shàng)述种(zhǒng)种因素均对贵金属价格形成支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是，市场和美联(lián)储对于(yú)后(hòu)续货币政策(cè)之间的预期差，以(yǐ)及美国经(jīng)济(jì)层面的韧性犹存。“特别是(shì)就业市场(chǎng)尽管过热态(tài)势有(yǒu)所(suǒ)缓和，但无论是新(xīn)增(zēng)非农就业(yè)人(rén)数还(hái)是失业率指标，还远未触及经济衰退以及美(měi)联储货币政策转向的阈值区(qū)间，这极有可能造成通胀(zhàng)回归波折反复(fù)，进而引(yǐn)发美联储(chǔ)货币政策前(qián)景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储(chǔ)议息(xī)会议落地后的一(yī)段时间内(nèi)，市场仍然(rán)会延续(xù)上述的修正(zhèng)走(zǒu)势，美(měi)联储还需在更多(duō)数据指(zhǐ)引以及银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)落地后，再相(xiāng)机作出政(zhèng)策调整，而在(zài)此之(zhī)前预计仍会(huì)延续当前“走一步看一步”的决策思路。而市场对(duì)于年内降息(xī)的乐观预(yù)期的(de)修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市场的逻辑有两条主(zhǔ)线(xiàn)：一是美国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二(èr)是(shì)全(quán)球贸易(yì)结算体系下美元的趋(qū)势压力。“过去20年(nián)，贵金(jīn)属价(jià)格主(zhǔ)要(yào)锚定的是美债实际(jì)利率的变化，但是最近这种联(lián)系正在脱钩，央(yāng)行(xíng)购金以(yǐ)及美元(yuán)结算体系(xì)的变(biàn)化使得贵金(jīn)属获得了越来越(yuè)多的金融(róng)溢(yì)价。”整体来(lái)看，他认(rèn)为(wèi)目前贵金属多(duō)头驱动(dòng)的逻(luó)辑(jí)还没结束，且近期的(de)表现也是易涨难(nán)跌。从资产配置的角(jiǎo)度来看，仍(réng)推(tuī)荐(jiàn)将贵(guì)金(jīn)属(shǔ)作为多头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市(shì)场已经表现出(chū)了一定(dìng)程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面(miàn)，美国经济下行以及欧美银行(xíng)业(yè)风险带来(lái)的避(bì)险情绪对贵金(jīn)属(shǔ)价格仍有一定支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带(dài)来的加(jiā)息预测，未能(néng)对贵金属形成有力的回落压力。因此，他预计贵金(jīn)属(shǔ)市场整体仍以(yǐ)高位振荡为主，在基准假设(shè)下，贵金属交(jiāo)易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他认为，当前(qián)市场对于(yú)美联(lián)储降息的预(yù)期仍大(dà)幅领先美联储(chǔ)的(de)官方预(yù)期，预计在高通胀压(yā)力下(xià)，市场对降息预期的修正或将带来金银价(jià)格的进一步回调。

　　市场人士(shì)提示，随着国内(nèi)“五一”长假开启，还须警惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期(qī)宏观市场关键(jiàn)数据(jù)较多，导致市场情绪波澜起伏(fú)，同时(shí)基(jī)本面因素也(yě)多(duō)空交(jiāo)织(zhī)，海外(wài)市(shì)场容易出(chū)现巨幅(fú)波(bō)动。同时，国(guó)内“五(wǔ)一”假期结束后(hòu)，市场将(jiāng)直面(miàn)美联储5月利率决议落地，他(tā)预计美联储(chǔ)会议结(jié)果(guǒ)或将偏(piān)鸽，因此推荐(jiàn)节(jié)后逐渐增加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨越5月(yuè)美(měi)联储议息会议等重要事件，加(jiā)之银行业危(wēi)机及(jí)债务上限问题悬而(ér)未(wèi)决(jué)，投资者要(yào)防止过(guò)分押注引发(fā)的风(fēng)险(xiǎn)。假期(qī)后可关(guān)注(zhù)贵金属(shǔ)回落企稳(wěn)情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表示(shì)，由于国内“五一”假(jiǎ)期恰逢(féng)海外美联储会议这一关键时间节点，投(tóu)资者若保留(liú)头寸(cùn)过节，则要保持头寸有足够安全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲击。他表示(shì)，节(jié)后贵(guì)金(jīn)属或(huò)将迎来更(gèng)加明确的(de)方(fāng)向性行情，可根(gēn)据美联储议息会议(yì)给出的指引，对贵金属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称