美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和(hé)银(yín)行被出售后(hòu)，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出(chū)正常水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存(cún)在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温(wē中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方n)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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