金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开(kāi)展“北前肖是指哪几个生肖向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为中央(yāng)对(duì)手方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池(chí)业务由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等(děng)不经(jīng)由上(shàng)海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金(jīn)收付(fù)，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期(qī)全市(shì)场每(měi)日(rì)交(jiāo)易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业(yè)务的(de)相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民(mín)币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告前肖是指哪几个生肖》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和(hé)境外参(cān)加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和(hé)相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订配套的(de)业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)前肖是指哪几个生肖和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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