在(zài)投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不(bù)到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本(běn)市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良(liáng)好；三是(shì)今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革(gé)下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示(shì)短期过快(kuài)上(shàng)涨带来拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机构建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳(de)人工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，重点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行业。

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