北(běi)京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家(jiā)公(gōng)司。字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的p>

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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