近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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