昨夜(yè)，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌(diē女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股三(sān)大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股(gǔ)再次(cì)大跌(diē)，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基(jī)准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在(zài)5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除(chú)了大幅降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债(zhài)务违约(yuē)将在(zài)美国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限是国(guó)会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和(hé)金(jīn)融(róng)灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提(tí)高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面(miàn)临(lín)信贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶化，政府将可(kě)能(néng)无(wú)法向军人家庭(tíng)和依(yī)赖社会保(bǎo)障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的(de)原因。加入(rù)我们(men)，让我们(men)完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年(nián)龄可(kě)能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁(suì)，到(dào)第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布(bù)的一(yī)项民调显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄(huáng)金期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自(zì)品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准分别调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关(guān)品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各(gè)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各(gè)合约的保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工(gōng)业硅(guī)品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第(dì)一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏(lán)以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充足。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当(dāng)前(qián)生(shēng)猪出(chū)栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模(mó)化(huà)占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库(kù)，目(mù)前(qián)冻品的高(gāo)库存(cún)水平将抑(yì)制(zhì)猪价上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态(tài)势，政策(cè)引导及市(shì)场预(yù)期向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温不(bù)火。目(mù)前看(kàn)，今年生(shēng)猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出栏计(jì)划(huà)或(huò)继续(xù)增加，市(shì)场整体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价(jià)大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本(běn)面。当(dāng)前距(jù)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面(miàn)资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期(qī)二季(jì)度二(èr)次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出(c女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束hū)栏量(liàng)大概率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存(cún)出栏(lán)量保持(chí)稳(wěn)定，猪价不(bù)具(jù)备持续(xù)大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强(qiáng)烈的(de)背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚定成本(běn)，择机(jī)卖(mài)出套保锁定(dìng)利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能(néng)到来从而(ér)降低(dī)国内需求的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的(de)波及范围预计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因素(sù)的梳理(lǐ)来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一(yī)个交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束(yóu)食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季(jì)节(jié)性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和(hé)竞争油脂(zhī)的(de)影(yǐng)响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日(rì)较少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持(chí)续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费(fèi)进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下(xià)破可能(néng)。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消费逐步(bù)恢复(fù)的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未(wèi)来供应(yīng)充(chōng)裕的预(yù)期(qī)基(jī)本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠(dié)加(jiā)全球宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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