5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍(réng)在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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