5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的(de)一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监(jiā年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停n)管部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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