中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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