4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新(xīn)年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格(gé)承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推(tuī)动国天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间(jiān)受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达(dá)到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协(xié)调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续(xù)出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面(miàn)积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉(mián)田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人(rén)士对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货(huò)售卖(mài)价格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下(xià)降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的(de)压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业(y天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖è)者担(dān)忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或(huò)降低(dī)居民(mín)对(duì)纺织(zhī)品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地(dì)区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖净(jìng)签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价(jià)格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花(huā)消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞(jìng)争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加(jiā)工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如(rú)果棉(mián)花(huā)产量(liàng)面临(lín)减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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