大家好，简单看一个(gè)基(jī)金经理，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通股票混合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外(wài)，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品也基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)投蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗资机(jī)会，组合调整取得(dé)了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估值体系所(suǒ)代(dài)表的传统(tǒng)实体(tǐ)行业正在(zài)被市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续性(xìng)的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的(de)电力(lì)设备(bèi)及(jí)新能源，持续约28个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特(tè)征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而(ér)减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波(bō)明(míng)显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策(cè)略，因为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支(zhī)持力度进(jìn)一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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