一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投(tóu)资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗仍然在股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要(yào)集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者(zhě)也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也(yě)补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本的(de)把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态(tài)势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数(shù)据(jù)更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下(xià)沉调研(yán)的过程中，我们发现大部(bù)分投资(zī)者(zhě)都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会(huì)，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激增(zēng)，而在(zài)经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带(dài)来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因而(ér)逐(zhú)步获得个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基(jī)于大势选择宽基投资工(gōng)具(jù)；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利(lì)于(yú)股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)为基民(mín)，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而(ér)来(lái)，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交(jiāo)易(yì)频率更高，也更容(róng)易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了(le)更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更(gèng)活(huó)跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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