中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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