财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要(yào)观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需(xū)求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业(yè)的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的(de)价(jià)格(gé)以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思 24px;'>不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思里最优的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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