金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外(wài)清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用清算审核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三(sān)个独立(lì)的新合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息(xī)和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在以场外(wài)结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的(de)业务(wù)规则等(děng)文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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