金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的(de)境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步(bù)做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品主协议(yì)或其(qí)他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香港证监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或(huò)作为清算(suàn)客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)达成(chéng)的(de)交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的(de)违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义(yì)于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每日基于(yú)双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构(gòu)应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益(suàn)银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的(de)名义本金(jīn)净(jìng)额(é)每(měi)日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规(guī)定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币(bì)业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和(hé)境外(wài)参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的(de)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告(gào)库(kù)，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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