北(běi)京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来币值是什么意思，硬币的币值是什么意思看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％币值是什么意思，硬币的币值是什么意思、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经参(cān)考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中币值是什么意思，硬币的币值是什么意思，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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