金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油(y已婚女性英文称呼，女性英文称呼óu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)已婚女性英文称呼，女性英文称呼种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变(biàn)了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落(luò)，而铜(tóng)铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银(yín)走势(shì)，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然(rán)是核心建(jiàn)议(yì)。

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