金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易(y历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么ì)所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力(lì)合约正在(zài)上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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